近日，滨化集团举行60万吨/年丙烷脱氢(PDH)装置机械中交仪式，山东天弘化学45万吨/年PDH装置也开启试运行。随着产能加码，PDH行业仍将负重前行。
一是产能增加利润倒挂。2021年，随着福建美得、宁夏润丰、东华宁波二期、金能科技、远东科技5套装置投产，PDH新增产能达到267万吨/年，总产能达到938万吨/年。2022年，国内PDH投产热潮持续。截至目前，我国PDH产能已达1117万吨/年。下半年，国内PDH装置预计仍有400多万吨/年产能释放，市场竞争会加剧，整个行业经济性将明显弱化。从上半年数据来看，PDH装置盈利不理想，大部分时间段利润呈现倒挂状态。其中，华东地区上半年PDH平均毛利润在-441.06元(吨价，下同)，同比下跌138.43%；山东地区上半年PDH平均毛利润在-266.23元，同比下跌122.06%。
二是原料抗跌成本居高。在PDH生产中，原材料成本占比约70%。其中，丙烷是重要的原料之一。上半年，国内PDH项目的丙烷消耗量共计526.12万吨，同比增长11.12%。加之，国际油价震荡上涨，国内丙烷市场价位也是水涨船高，均价在6363元，高于去年同期1978元，涨幅为45.11%。近期，虽然国际原油市场宽幅波动，国内丙烷价格也出现了理性回落，但丙烷市场呈现淡季下跌难的态势，表现出较强的抗跌能力。后市来看，新增PDH产能将持续投放，而国产丙烷商品量或将保持在偏低位水平，自给率不足45%，支撑丙烷价格难以大幅下滑，因此PDH成本居高难下。
三是市场承压疲态难改。PDH产能大幅释放最直接的后果是丙烯市场愁云惨淡。受俄乌冲突及制裁措施、新一轮疫情及防控政策等超预期因素影响，国内经济环境面临更为严峻的挑战。丙烯产业链供需矛盾凸显，流通量增加、终端消化能力萎靡不振导致各工艺生产企业利润压缩，行业内降负或停车现象成为常态。受成本高企影响，上半年丙烯均价在8198元，同比上涨3.61%，但远落后于原料丙烷的上涨幅度。后市来看，伴随着新增产能释放，丙烯产业链供需矛盾或进一步加剧。同时，地缘政治的不确定性以及国内疫情存反复可能，或将增添新的担忧，丙烯市场存在继续探底的可能。
面对严峻的市场形势，PDH生产企业可以在工艺优化、改变运输方式、提升产业链附加值等方面发力，促进行业健康有序发展。
